中通被爆在美被起訴，賴梅松成被告！打了誰的

7月21日，中通及其IPO（首次公開招股）承銷商遭遇訴訟的消息，一經媒體披露，迅速引發圍觀。

這到底是怎么回事兒？

記者向中通企劃部門相關負責人核實此事，對方一直未予以回應。截至發稿，針對該事件，中通未做任何回應。

中通夸大利潤率欺騙投資者？

媒體報道稱，摩根士丹利和高盛牽頭了2016年10月26日中通的IPO，中通在IPO中融資14億美元。

而伯明翰養老金基金指控稱，這兩家投行未能發現中通的造假數據。

該基金認為，中通采用“網絡合作伙伴”體系來處理低利潤率的快速收發服務，將盈利能力不強的業務排除在賬面之外。

中通被爆在美被起訴，賴梅松成被告！打了誰的臉？

中通快遞在紐交所上市

訴訟稱，這樣的行為忽視了行業“關鍵的現實”?！巴ㄟ^將網絡合作伙伴業務排除在賬面之外，中通可以向投資者夸大利潤率”。

據報道，這起訴訟中的個人被告包括中通CEO賴梅松、首席財務官郭建民，以及一些董事會成員。

有分析指出，在美國資本市場出現單個訴訟和集體訴訟是經常的事項，當然不排除做空機構所為。

對中通利潤偏高的質疑非首次

從媒體發布的消息來看，中通及IPO承銷商被起訴，是因為中通通過數據造假，夸大利潤率，而投行未發現這一點。

目前，中通的美國存托股份價格較IPO發行價19.50美元低約20%，給投資者造成了損失。

其實，去年10月，中通的招股說明書被披露，2015年凈利率高達21%。相比較圓通、順豐等快遞公司所披露的凈利率僅在3%-6%之間，中通的利潤率之高，實在令人驚嘆。

這引發業界的質疑。

而彼時，中通以“緘默期無法回應”拒絕解釋。

有專家甚至直言：“我是無法理解中通是怎么算出來的這么高的利潤率?！?

于是乎，各方腦洞大開，給出自己所認為的“答案”。

答案一：

中通自營方式布局干線，帶來更低的成本競爭優勢，或將是中通利潤釋放的主要原因之一。

這樣判斷的理由是，一方面，隨著單量的不斷增長，規模優勢驅動下，干線自營的成本會低于傳統外包模式；另一方面，通過整合干線車輛上同流向的包裹、貨物結構能再度降低成本。

答案二：

由于美國會計準則和國際會計準則的差異，兩者了統計口徑上的差別處理。美國會計準則里，加盟商的收入里只允許計入凈收入的部分。凈利潤的分子沒變，收入的分母大幅減小，中通利潤率當然高了。

答案三：

在業務體量差不多的情況下，中通的利潤規模比圓通也高出不少（運營利潤是15億比10億），可能和兩家公司的模式差異（倉儲租賃vs倉儲自建）和運營效率有關。

第二次高利潤率引發關注，是中通發布2016年報之時。

中通2016年未經審計財報顯示，經調整的凈利潤為21.65億元人民幣。這一數字遠遠高于圓通、申通和韻達。

這次幾乎沒有公開質疑的聲音，但是遠超其它通達系上市公司的凈利潤，仍是媒體報道的焦點。

這一次中通CFO郭健民詳解了中通高利潤的原因：

一是規模優勢

中通前期在產能上的投入推動其規?？焖贁U大，規模優勢成為應用新技術、降低成本的基礎。

二是創新加盟模式

中通不掌握價值鏈的每一個環節，只掌握核心環節，即“分撥中心”和“干線運輸”，兩端則交給加盟商。加盟商和中通之間的利益高度綁定，成為“利益共同體”。

三是應用新技術

這主要體現三個方面：大量使用自營車隊、采用自主研發的自動化分揀設備、普及“電子面單”。

中通被爆在美被起訴，賴梅松成被告！打了誰的臉？

中通認為，大量自主研發的自動化分揀設備的應用是高利潤的原因之一

而伯明翰養老金基金則認為，中通高利率的“秘訣”是“將盈利能力不強的業務排除在賬面之外”。

不過，中通投資者關系發言人否認了該基金的指控。

哪一方答案才是中通高利潤的“正解”，需要等待美國法院的判決。

吃瓜群眾們猜一猜，誰會勝訴？